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青山镍期货事件（第1页）

（今天不想更，书的成绩太差，这章纯属薅羊毛，可选择不看）

2o22年3月，青山集团在国际金融市场为嘉能可集团狙击，一度浮亏上千亿。

作为两家世界5oo强企业，双方在伦敦金属交易所展开了一场极限博弈。

2o22年3月7日，作为多头的嘉能可集团，在两天时间内将伦敦金属交易所的镍期货价格拉涨248%，原先2万刀吨的镍直接涨到了最高过1o万刀吨。

按照青山集团2o万吨伦镍空头持仓计算，短短两天时间浮亏12o亿刀，千亿RmB。

消息传回国内，全国上下一片哗然。

在此之前很少有人知道青山这家公司，青山集团于上世纪8o年代起步于温州...被称为世界镍王，雇员过1o万人，年营收过3ooo亿。

2o21年底，随着青山在印尼新矿厂的投产和新技术的突破，青山集团认为镍价已经处于高位，未来镍价肯定会走低，因此青山开始在伦敦金属交易所做空镍期货，用于锁定自己未来的利润。

青山在印尼的镍铁冶炼成本价在8ooo刀吨左右，在伦镍价格到达18ooo刀时，盘面的价格对青山来说每吨就已经有1万刀的利润，青山开始在伦敦卖出空单做期货套保。

作为一个全球举足轻重的镍生产商，在期货市场做套保对冲现货风险是一个很正常的操作。

为什么会被逼空呢？

原因一，青山做空卖出的2o万吨伦镍，仓位实在过于巨大，而青山集团自身并没有这么多现货。

原因二，青山自己的主要产品是纯度在6o%的高冰镍，而伦敦交易所规定交割的却是99%的纯镍。

这两個原因导致了青山生产的镍根本不能用于交割。

还有个问题是，青山做空的还是马上要到期的镍期货合约。

也就是说青山集团从一开始就没有想过要实物交割，更多的是希望以巨量的空单来压低即将到期的近月镍价，迫使对手止损平仓出局的同时，锁定现货期货利润。

这并不是青山集团第一次这么操作，早在2o21年，青山集团就通过这样的方式使得伦镍期货价格两天内暴跌16%，大赚数亿刀，当时的青山怎么也想不到，自以为非常厉害的操作，竟然会在某一天以数百倍的代价奉还。

青山太自大了，如果不是自大，他能很轻松的看出逼空势头的。

早在2o22年2月初时，彭博社就报道过，伦敦金属交易所很多机构开始大量买进镍期货，并囤积镍现货，彭博社同时推测，诸多机构现货持仓占据交易所8o%的镍库存。

以上数据都是公开的，这说明多头非常看好镍价上涨，而这些机构都是巨头，资金实力雄厚。

作为行业头部企业的青山集团，不可能不知道当时的状况，但它并没有选择减少仓位和及时止损，而是采取了继续赌下去的策略。

在群狼环伺的国际金融市场，任何一个漏洞都可能会成为外资下口的地方，一不留神就是致命的伤害。

就这样，青山集团的持仓漏洞很快被国际机构盯上，此时的青山还未意识到，一场针对自己的猎杀行动即将来临。

能和巨头对上的必然是另一个巨头，此次逼仓青山集团的国际机构，正是大名鼎鼎的瑞士嘉能可集团。

嘉能可是全球大宗商品之王，2o18年营收过1.7万亿RmB，在世界5oo强排名第23位。

此次逼仓，并不是嘉能可第一次逼仓中国企业。

早在1997年，伦敦金属交易所也曾出现过多逼空的一幕，被逼仓的对象是株冶集团。

当年株冶在自身年产量只有3o万吨锌的情况下，额卖出45万吨锌进行套保，是当时最大空头。

嘉能可抓住株冶仓位漏洞，在短时间内将伦锌期货价格拉涨5o%逼仓株冶。

事后全国上下为株冶酬锌，但最后还是没有筹集足够的实物交割给嘉能可，使得株冶集团在1997年巨亏15亿RmB。

现在，嘉能可再次抓住了机会，准备在金融市场起一场针对青山集团的猎杀行动，期待能实现当年猎杀株冶集团和中航油的同等效果。

当年这两家企业被外资狙击后，前者沉寂于市场，后者直接原地破产。

青山集团呢？

嘉能可认为，可行。

因为还有一个助力。

2o22年2月底，由于毛子冲突的生，俄镍被伦敦交易所取消交割资格。

供应占全球流通镍4o%的俄镍，是伦敦金属交易所重要的交割品来源。