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保时捷世纪逼空案免费（第2页）

修改后的《大众法》确实删除了大众股东表决权不得超过20%的规定，但是，以下内容将被保留，即：

公司的重大决议必须由股东大会超过80%+1股的多数通过，关闭工厂或迁徙必须获得公司监事会的职工代表同意。

因此在新的《大众法》的规则下，由于萨克森州政府20.1%的普通股持股比例，保时捷公司是有能力收购大众的，但是无法实现绝对控制。

既然持股50%与持股75%都无法绝对控制大众，那保时捷还有继续增持大众股票的动力吗？

对冲基金认为，保时捷已经无心再继续收购大众了，股票大跌马上将会到来，于是加大了对大众股票的做空。

令人惊讶的是，保时捷仍然持续收购市场上的股票，同时动用舆论向德国政府施压，欧盟委员会也在批评德国政府，要求德国政府修改新的《大众法》

大众的股价继续被保时捷推高。

到了2008年的9月底，德国女老板参观了大众公司，力挺新的《大众法》，她表示，政府将极力向欧盟委员会作出解释。

啥意思呢？

就这是改，我们是不会改的啦，我们会去解释。

但是解释完了，法律是不会修改的，《大众法》还是《大众法》

这個时候，各种信息都越来越对保时捷不利，各种对冲基金都不愿意错过这么好的一个做空的机会，不仅德国的对冲基金来了，欧洲其他国家的对冲基金也来了，老美的对冲基金也来了。

这么多的对冲基金，就不担心保时捷继续增持大众的股票，继续推高股价吗？

出于两点考虑对冲基金认为做空是最好的选择。

第一点当然是基于股价，在2008年10月9号，大众的普通股已经涨到300欧股，这个价格已经是2005年年初的10倍，是2007年年初的3倍，怎么看都是虚高的股价。

虚高的股价，一旦保时捷接不住，就一定会一路狂跌。

第二点是全世界的对冲基金都冲了进来，虽然保时捷可以继续收购大众，但对冲基金可以充当空方，当空方的力量大于多方力量的时候，股价一定会下跌。

而随着股价的升高，保时捷收购大众股价的成本就会越来越高，相反的，做空的盈利空间会增大。

除了以上2点以外，根据德国的《交易所法》法和《证券交易法》的规定，投资者以买入股票的形式，对一家上市公司持股超过30%以后，如果再增加自己的股份就必须进行公告。

保时捷早在2007年他的持股就已经达到了31%，也就是说，保时捷的一举一动都在对冲基金的眼皮底下，根本不用担心保时捷会有什么花招。

就算保时捷财力雄厚，能一直持续的收购股票推高股价，大不了形势不妙见机离场就是了。

综上考虑，对冲基金也越来越有恃无恐。

所以随着保时捷持续推高股价，对冲基金持续的做空股票。

空方不知道危险离他们越来越近。

（）;（）　　时间到了2008年的10月16号，大众的股价被推高到了近400欧元，股价已经严重虚高，而保时捷的持股数量也停在42.6%，看上去保时捷已经后劲不足了。

果不其然，从第二天开始股价断崖式下跌，从16日的近400欧元股，跌到了24日的近200欧元股，而此时对冲基金觉得胜利已然来临。

他们一路高歌猛进，空单数量已经占到了普通股的10.4%，他们的一只脚已经踏进了深渊，而他们却茫然无知，因为他们忽视了法兰克福交易所的一项特殊的交易规则，可以让人规避《证券交易法》要约收购的规定。

这项规定是针对期权的，关于什么是期权，嗯，不说了。